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9月
10 2008
 

股市随笔五章


   作者:陈启兴 发表时间-10 :53:19  阅读( 477 )| 评论( 0 )

股市永远重复一个轨迹:牛——熊,熊——牛。炒一下冷饭,几篇随笔都是若干年以前写的,拿出来重温,留下和若干年前一样的感慨:机构还是那些机构(可能更狠了点),小散仍是那些小散(可能更惨了点)……

(一)进入四、五月份来,特别是五月,深沪股指扶摇直上,大有不知何处为顶之势。究其原因,除了良好的大环境使多方热情高涨,积极做多之外,再用反向思维推断,其实“空头(投)部队”也在推波助澜,他们是股指上窜的“功臣”。换句话说,如果没有这些势力强大的空头力量,完全由多头呈一边倒态势的话,那么,市场早就出现了众人翘首企盼的所谓象样的调整了。
  据笔者所知,早在深成指3800点左右,就有了一大批的“投资”者(为什么加引号?因为我觉得他们更似投机者)加入“空头(投)部队”,而且他们大多数是先知先觉,在去年“社论”出来之前,就疾如脱兔,获利了结;后来又在人家挖肉般痛苦斩仓之时,甜蜜蜜地任捡便宜货建仓。正是习惯思维使然,他们毅然做空,满以为此时会有个五、六百点甚至上千点的回头调整。但智者千虑,必有一失,南柯一梦再美也是梦。于是,清醒后急起直追。自然,有了他们的加盟,股价又上新台阶。就是这种做空踩空,空翻多,多转空,再踩空……的循环,使深沪两市牛劲不减,连创新高。写于2000年5月

(二)记得在三月末、四月初的一个星期五,那是一个利空传言满天飞的周末,空头气氛压得人惴惴不安,真是山雨欲来风满楼。朋友甲借股价回调之机,进了郑州百文。当晚,平日端坐在大户室的朋友乙闻讯后训示,说朋友甲吃了老虎胆,大户室的人多数都已空仓或半仓云云。朋友甲一笑置之,轻松恬淡。就象若干个周末过后,股市仍是阳光灿烂一样,在第二个交易周,郑州百文封了涨停板。朋友乙及其伙伴,当然耐不住寂寞,义无反顾由空翻多了。写于2000年5月        
(三)俗话说,“久病可成良医”。那么久涉股海,也应有自己的炒股门道吧?但是一些小投资者,就是喜欢瞎哄哄地跟着人家的屁股跑,追涨杀跌,光交学费不长进,徒有无奈与悲伤。机构、大户有资金和消息面(前面说的先知先觉)的优势,所以他们自有一套思维方式和炒股方法。作为小投资者,也要有自己的思维方式,才能在股海里经得起风浪,象前章所提的朋友甲,不与大户朋友乙一般见识,终有所获。以此为鉴,小投资者是否有所启发?写于2000年6月

(四)“调整,而且不是一般的调整。”这次,不少人吃了经验主义和理想主义的大亏。其实目前的股市已与昔日的股市不可同日而语。随着大步伐的扩容,以往良莠不分、鸡犬升天的股市已不复存在。股市中有句老生常谈叫顺势而为,同样,我们的思维方式也要顺势而为。就说调整吧,那种企盼再来个“社论”什么的,使股指猛砸千把点,然后在低位抱个金娃娃的想法是不太现实的。用顺势而为的眼光就会看到,股市其实天天有调整,某些股票在涨之时,某些股票则在调整修正指标。此起彼伏已经形成一种股市新格局。笔者很欣赏“淡化指数”的提法。是的,只要你淡化了指数,留心观察,那些调整到位、伺机机而动的个股是几乎天天有的。又何必反复吟唱“我的心,在等待,天天在等待呀”这么一首哀怨的歌呢?老一厢情愿、望穿秋水地企盼所谓象样的调整,往往坐失良机。写于2001年8月

(五)清华紫光和浦发银行上市,一步到位那气势,简直叫人目瞪口呆!也许,管理层已经对此现象有所正视;对现行的新股发行方法会有所改革。笔者也忽发奇想,如果新股发行以网上竞价的方式进行,是否更能体现公平与公正,更能有效地保护广大中小投资者的利益?为此,我顺着这条思路,提出如下新股发行方法:
  一、集合竞价。仍以现行新股发行市盈率定出发行价格,在网上集合竞价。
  二、溢价处理方法。拿清华紫光为例,发行价 10元,假定集合竞价最后定为 30元,那么这20元则视为溢价。如何处理溢价资金?——返还投资者当是正理;股票发行单位(上市公司)无权侵占。
  三、返还方法。以类似分红的方式,根据溢价比重和实际情况,分一季、半年、一年甚至更长的时间,返还给股权人。
  四、溢价托管。溢价在返还股权人之前,在有有效监管机制的前提下,免息由股票发行单位使用。在无有效监管机制之前,最好由银行托管,以保证投资者利益不受侵害。
  五、可行性分析。限制了“认购新股专业户”的自由进出,锁定其已购新股之资金,如套现,则放弃溢价(恐怕谁也没有那么傻)。这样,大机构大资金便不能在一级市场“唯我独尊”,不得不与中小投资者平起平坐了。同时,新股上市,人为拔高,然后高开低走、谁接谁亏的现象将会好转。更重要的是,打破这种不均衡的格局的目的,就是迫使“专业户”资金,要在一、二级市场进行理性的投资。目前,一个难于估量的天文数字(资金)囤积在一级市场逐利。而二级市场的股票一旦跌到与新发行股票的市盈率相近时(插几句题外话:股评家们喋喋不休争议何时是股市的底部,此时此刻,便是无可争议的真正底部),这些资金又会蜂拥而至,爆炒一番赚个盘满钵满后便销声匿迹,留下的是中小投资者,在苦海中挣扎、飘浮。集合竞价发行新股,封杀“大鳄”兴风作浪的空间,我们这个新兴的股票市场,才会有良好的秩序。当广大投资者重拾信心之后,这个市场就会生机勃勃,充满希望(本文原题:《集合竞价发行新股如何——为管理层献策》)。写于1999年11月30日


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